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PE生产-沙特事件短期影响其国内PE装置生产-佛山三水新闻

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登革热

策略概况操作标的:L2001PP2005期货合约(买L01空PP05)

3.PE库存目前去化较快,短期内上游没有库存压力,供应商挺价意愿较强。

操作周期:2019年9-11月

图8:PP利润

信达期货2队 许武庆 张涛 王强 杨姗旦 徐林

图4:沙特进口PE占比

图3:沙特产能占比

图2:PP主力合约供应增速

1.PP下半年国内供应增量大於PE,且PP远月合约承受的供应压力更大

图7:PE利润

图1:PP检修损失量

盈亏比:1:3左右风险因素:PP产能投放集中延後;沙特事件超预期恢复

沙特阿美石油公司所属两处石油基础设施因无人机袭击而停产,约570万桶/日的原油生产暂时中断,据悉,该公司完全恢复生产尚需时日。沙特目前LLDPE产能占比全球12%,乙烯产能占比10%,HDPE占比9%,LDPE占比6%;2018年,我国PE进口来源国中,沙特占比24.33%。因此,沙特事件短期影响其国内PE装置生产,对PE有较大支撑,目前PE9-10月进口量存在缩量预期。

当前PP各工艺生产利润均较为丰厚,整体估值高於PE。

4.PP现货整体估值高於PE。

2.沙特油田遇袭事件导致PE9-10月的进口存在缩量预期,将对L01合约有支撑。

止损区间:(-400,-200)

4.PP生产利润高於PE,整体估值高於PE。

PE产业链目前库存去化较快,石化库存处历年同期低点,港口库存同步去化,短期内无累库压力,供应商挺价意愿较强。

3.PE产业链库存去化较快,短期内无累库压力。

图5:PE石化库存

基本逻辑概况:1.PP下半年国内供应增量大於PE,且PP远月合约承受的供应压力更大。

当下来看,9月份PP上游集中检修期即将结束,检修损失供应量环比迅速减少,新产能目前至少有4套已投产,四季度仍有投产预期,因此整体供应压力将逐渐显现,且投产对05合约的压制会更加明显。

2.沙特油田遇袭事件将对L近月合约形成一定支撑

入场价差:(-200,0)止盈区间:(500,600)

图6:PP港口库存

今日关键词:蔚来汽车大跌